图片商“碰瓷”维权,歪曲了知识产权保护

视觉中国等图片网站的商业模式,需要置于法律框架下审视。这不是要一棒子打死图片版权保护,而是希望阳光可以照进此类版权维权生意。

对此,第一财经记者采访了多位外资基金经理和分析师。中国香港最大上市资管公司惠理投资董事兼中国业务总裁余小波对第一财经记者表示,就整体而言,外资短期获利了结或调仓实属正常,毕竟估值有所修复,但就中期而言,随着MSCI扩大纳入A股,未来3~5年,外资整体的A股持仓必然不断攀升;就盈利而言,减税等政策效应一般要在4、5月才会体现,因此一季度年报可能尚无法全面反映,但资本市场往往将提前反应盈利企稳的预期;且与海外其他国家相比,中国的稳定性较强。他表示,在这一有利的大环境下,寻找具备长期盈利优势的创新型企业更为重要,目前仍然看好中国教育、医疗等板块。

当前全球投资者仍然超低配A股,MSCI今年按计划分三个阶段(5月、8月和11月)将A股在新兴市场指数的纳入因子从5%增加至20%,权重由约0.7%增至3.3%。汇丰股票研究团队估计,2019年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)。同时,富时罗素将在6月将A股浮动市值的5%加入其新兴市场指数,预计这些指数的纳入将有望在未来的5到10年间带来超过6000亿美元外资流入A股。

当然,鲁伊说的不无道理,但实践起来是几乎不可能的。许多北约国家和俄罗斯之间存在难以调和的矛盾,而俄罗斯的军事实力又非常强大,要这些国家保持和平可以说是难上加难。加之美国需要北约作为自己的“替死鬼”和“盾牌”,不可能同意解散北约的。只要美国还有称霸世界的野心,和俄罗斯的矛盾就不存在调和的可能性,而北约也不可能被解散。鲁伊的“和平梦想”,终究只是一场梦罢了。

同时,余小波认为,不应该将外资作为一个整体看待,“外资参与者千千万万,有如主权基金等买入持有的长期投资者,也有短线高频交易的对冲基金,风格多种多样。”此外,北上资金流动的变化往往主要反映前几大权重股的买卖情况,并不应该过度解读。

他对记者称,即使短期外资流出,MSCI提高A股的纳入因子将持续5~10年,目前A股在MSCI新兴市场指数中的占比仅是个位数。

不过,这一态势在4月16日发生逆转,北上资金净流入52.52亿元。

同时,在他看来,美联储暂停加息的利好消息有助全球风险资产估值修复,加之中国经济企稳态势较为明显,因此对于A股的中长期前景表示乐观。

外卡赛区的战队就不提了,大家也不认识不知道,我们主要还是关注五大联赛的比赛情况,这也是LOL电竞的主力赛区,在4月13日的时候,韩国的LCK春季决赛是率先开始,由常规赛的第一GRF对阵第二的SKT,最终在这场举世瞩目的决战中,SKT是以3-0的比分横扫GRF,时隔两年再次拿到LCK的冠军,SKT也代表LCK赛区出征本次的MSI季中赛。

同时,鲁伊表示,北约现在已经完全沦为了“帝国主义式的军事集团”,那些肆无忌惮地用武力干涉其他国家的行动,和上个世纪初期那些帝国主义国家几乎没有区别。而北约的“穷兵黩武”,也使得许多北约国家越来越不堪重负——去年,北约成员国在军事上的投入高达一万亿美元。而北约目前最大的对手俄罗斯,去年的军事预算也才仅仅不到500亿美元!鲁伊认为,这是北约已经被卷入“军备竞赛”的标志!

司法机关对赔偿数额的酌定,也应当充分考虑涉嫌侵权人的主观恶意情况,以及实际使用图片的格式大小之事实,而不是仅仅依赖于权利人单方的高清图片的许可要约报价。

此外,就细分的行业板块估值而言,外资认为部分板块当前仍十分具有吸引力。

□林蔚(知识产权学者)

因此我认为,在司法实践中,我们应当要回到著作权法的本位,对于权利人主张权属证据的要严格审查,权利人应当提供著作权的授权、流转等证明文件,而不能仅凭其自行加盖“水印”及声明便径直被认定其享有著作权。

近期,外资持续净流出的态势引发市场担忧。截至4月15日收盘,通过陆股通流入的北上资金净流出32.3亿元。在剔除3月29日单日大额净流入后,过去两周北向资金的日均净流入量仅为0.3亿元,呈持续放缓态势(3月日均净流入6.9亿元,2月日均净流入44.4亿元,1月日均净流入30.2亿元)。

视觉中国等“只推销不服务”的碰瓷商业模式,迅即引发了网友的口诛笔伐和媒体的批评,还有监管机构的连夜约谈。但吐槽归吐槽,我们的本意不是要一棒子打死图片版权保护。

不过,似乎多家外资投行机构对于盈利企稳的态势并不十分担忧。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢近期告诉记者,经过去年三季度断崖式的预期下调过程后,进入今年1月、2月,情绪开始出现明显改善,向上调整的势头已经出现,这也预示未来整个企业盈利进一步下调的空间相对有限。她预计,A股在今年二季度可能会出现盈利反弹。该机构对盈利预测的修正幅度分析显示,中国股票正领跑全球,下修幅度大幅放缓,并可能成为第一批进入正面修正的市场。

而现在五大联赛还没有选出冠军的就是LPL赛区和LMS赛区了,LPL因为战队是最多的赛区,所以季后赛打的也久一些,在本周LPL赛区将迎来最后的对决,由JDG和IG对阵;而LMS赛区的最后决战是定在了4月20日,也就是本周六,决赛的两支战队是闪电狼和MAD,闪电狼大家都很熟悉了,另一支MAD是余文乐创办的战队,去年还打进了S8总决赛,在LMS是不容小觑。

当然,如果被确证系恶意以非自身权利而广泛发函警告或提起诉讼的,司法处罚、竞争法规制,甚至敲诈勒索的刑事责任追究不可缺位。

目前投资者关心的是,市场已经开始将一场强劲的复苏折现,但指标显示,复苏只是温和的,最终可能只是一个“L形复苏”,如果最终盈利和经济数据无法和当前攀高的股价匹配,股价可能就会承压。

不仅视觉中国,东方IC,全景网络等国内图片公司也无一例外地成了新闻的“焦点”,官网不能正常使用。

现在MSI季中赛的参赛队伍已经是确定了9支战队,还有4个赛区的冠军没有确定,其中五大赛区就只有LPL和LMS赛区没有选出。这9支参赛队伍分别是土耳其TCL冠军1907 Fenerbahce,大洋洲OPL冠军Bombers,日本LJL冠军DetonatioN FM,越南VCS冠军Phong Vu Buffalo,巴西CBLOL冠军INTZ,独联体CIS冠军VEG,LCK冠军SKT,北美LCS冠军TL和欧洲LEC冠军G2,而还没有决出冠军的队伍是LPL赛区,LMS赛区,东南亚SEA和拉丁美洲LLA。

既然指出了问题,鲁伊自然也有解决问题一样方法。他认为,现在北约和俄罗斯的关系,已经导致世界范围内的局势紧张,严重威胁了世界和平。德国应该立即退出北约,北约也需要被立即解散,从而成立一个真正的“为了和平而成立”的“新型集体安全体系”,他还特意表明,这个集体“应该包括俄罗斯在内。

现如今,天津市网信办已经进驻视觉中国指导整改。国家版权局官方微信也于昨日上午发布文章,要求各图片公司要健全版权管理机制,规范版权运营,并将把图片版权保护纳入“剑网2019”专项行动。

此类事件并非个案,也非视觉中国一家独有,(方正雅黑)字体和商业软件的维权生意经也大同小异,应当同时予以重视和系统性治理。我相信,对权属、定性、定量的准确裁判,会对此类案件起到良好的指引效果,这也是知识产权保护的应有之义。

根据目前的裁判规则,被指控侵权的主体是很难拿到著作权法规定的“相反证据”。普通案件中,被主张权利的图片并不是“黑洞”这般公众都熟悉来源的作品。若不是众人拾柴火焰高,相对人如何能在个案中拿到像欧洲南方天文台这样的明确声明呢?

余小波分析称,到了当前的点位,外资调仓实属正常,“对于以自下而上选股、长期投资风格为主的惠理而言,如果当个股在大涨后安全边际下降,不排除会进行调仓,但对于那些具备长期增长动能的企业,仍然会继续持有,那些真正具备长期创新、盈利能力的企业,5~10年后的业绩表现将与一般的企业天差地别。”

就整体估值而言,外资普遍认为,A股理应较新兴市场享有一定的估值溢价。例如,王滢在3月末时提及,当时沪深300指数12个月远期市盈率为11.4倍,相较于MSCI新兴市场指数(11.7倍)仍呈折价。由于A股相对封闭、境内市场流动性改善、强劲的外资净流入持续等,机构认为沪深300应享受一定溢价,且2019年市盈率会提升到13倍。

去年下半年开始,企业盈利增速快速下滑,上市公司业绩地雷层出不穷。以证券公司研究员业绩预测为例,最近3个月,研究员调高2019年盈利预测的上市公司有531家,而调低盈利预测的上市公司有828家,盈利被下调的上市公司远多于上调的数量。因此有机构认为,由于经济下行的影响,上市公司盈利恶化,可能无法推动年报行情。

余小波告诉记者,政策对企业盈利的拉动并不会很快体现在企业年报中,但有望在二、三季度的财报上体现。

鲁伊认为,在美国这位“老大哥”的带领下,北约已经从当初的“对抗苏联及华约的组织”转变成了一个“在全球范围内形成了的严重安全风险”与“严重违反国际法准则”的军事组织。他指出,在1999年,北约在交涉无效的情况下,由美国带领,悍然朝南斯拉夫发动了名为“盟军”的非法空中入侵,并肆无忌惮地轰炸了南斯拉夫境内目标,造成了大量人员死伤!而在阿富汗、伊拉克、叙利亚……同样的案例可以说是随处可见!北约已经从当初的军事联盟,变成了美国手中“指哪打哪”的凶器!

之后便是在昨天的北美LCS春季决赛中,大师兄所在的TL战队是跟TSM战队会是决赛,最终TL在连丢两局的情况下是完成大逆转,以3-2的比分击败了TSM,拿下2019LCS春季赛的冠军,成功挺进MSI,这也是大师兄个人的第六座联赛冠军,而现在他将要去冲击本次的MSI冠军奖杯。

我们希望借此能够有效规范视觉中国一类图片等中间商的行为,净化图片、字体等知识产权市场,让摄影师等供应方、用户以及中间商本身在一个健康有序的版权规则下良性运转,而不是让盗版重新泛滥。

外资短期调仓无碍中长期看涨

最后是今日凌晨举办的欧洲LEC春季总决赛,进入本次的LEC总决赛是G2和OG,但是这场比赛一开始就呈现着一边倒的情况,G2的整体实力都要大于OG战队,第一局G2以琴女宝石的下路组合轻松取胜,之后第二局又拿出了莫甘娜、派克和洛三个辅助英雄,第三局中更是以18分31秒就结束了比赛,创造了欧洲联赛最快比赛记录,G2也拿到了LEC的春季冠军,出发本次的MSI季中赛。

盈利企稳趋势将逐步体现

无独有偶,惠理副主席兼联席首席投资总监苏俊祺对第一财经记者表示,在MSCI扩大A股纳入因子至20%后,外资参股A股的比例仍然很低,不足5%。未来3~5年,随着外资不断流入,A股估值仍有望提升,“现在外资在A股布局仍是投资稀缺板块,例如白酒、白家电等在港股和欧美市场比较稀缺,部分公司的估值和全球同类相比仍较便宜,例如有些白家电企业的估值只有10倍,而欧美同类企业则为15倍以上。”

其实,图片社的维权生意在中国已经持续了十年,所谓天下苦的“版权碰瓷”久矣,而在我看来,“黑洞”事件仅仅是一次偶然。

虽然MSI是有13支战队参赛,但夺冠基本上就是五大联赛的战队,这不是轻视,而是实力使然,现在最让人期待的肯定是LCK和LPL的对决,而到底是JDG去季中赛还是IG去MSI,就要看本周末的最后决战了,不知道大家更看好谁呢?

A股具备估值提升潜力

据海外网援引《今日俄罗斯》网站报道,当地时间4月4日,德国网络博客上赫然出现了“唱衰北约”的发言:今年是北约组织的70岁生日,但这并不是庆祝的理由。我们必须重新思考北约组织存在的意义,如果等到未来才思考,那时候就为时已晚了。而发表这番言论的还不是什么一般的网络“愤青”,而是正儿八经的德国国会议员——亚历山大·鲁伊(Alexander Neu)。

A股估值在快速修复后能否继续提升也为各界关注。目前,MSCI中国和沪深300指数的12个月期远期市盈率分别为11.7倍和12倍,约为历史均值水平。

据新京报报道,因为一张“黑洞”照片,“视觉中国”被推上了风口浪尖。随后,网友扒出网站明码标价出卖国旗、国徽、故宫等图片,各大公司官微也来了一段集体大合唱:我家的东西,怎么成了视觉中国的?

例如,MSCI中国医疗保健指数估值目前为16倍,估值仍然接近历史低位,长期平均估值则为22倍。苏俊祺称,中国仿制药市场销售额、规模逐年提升,2013年~2022年预计将达70%的年度复合增长率。经历了去年的负面冲击,相关公司股价跌了60%~70%,“即使经历了今年的大幅反弹,其平均估值相较于过往10年仍偏低,未来十年仍具备投资机遇。”

中航信托宏观策略总监吴照银则对记者称,尽管年报行情可能缺位,但今年一季度上市公司业绩可能较好。今年1~2月,规模以上工业企业利率同比下滑14%,但如果剔除春节因素,企业利润总额与去年同期持平略降。从数据看,消费品制造业、主要装备制造行业利润保持较快增长,资产负债率持续下降。行业利润下降较为明显的主要是汽车、石油加工、钢铁和化工等行业。如果剔除这4个行业,工业利润同比增速将由负转正。

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