截至目前,上海阿拉丁生化科技股份有限公司(简称“阿拉丁生化”)95%以上的营收来自“阿拉丁”品牌科研试剂,“芯硅谷”品牌实验耗材作为科研试剂的配套补充产品,销售占比仅3%左右。

目前,国内科研试剂市场较为匮乏且集中在中低端产品市场,在高端试剂市场较为依赖进口的科研试剂产品,如Sigma-Aldrich、Thermo Fisher、TCI等外资品牌在国内的市场售价占据优势。

阿拉丁生化作为是集研发、生产及销售为一体的科研试剂制造商,长期根植于科研试剂领域,满足用户的多样化需求,科研试剂产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发机构。业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域。

截至本招股说明书签署日,阿拉丁生化拥有专利112项,其中发明专利11项、实用新型专利40项、外观设计专利61项。

阿拉丁生化有通过降低价格来提高产品的销量,然而,报告期内公司线上销售科研试剂产销率依旧偏低,分别为80.06%、71.53%、95.13%。

由此可见,阿拉丁生化在渠道上有待完善。

由于我国科研试剂尤其是高端试剂行业的起步相对国外较晚,并且高端试剂市场缺口较大,截至目前,国内科研试剂行业的代表性企业有国药试剂、药石科技(300725,股吧)等。但国药试剂是以提高市场份额为首要目标,主要从事销售代理业务,自有产品销售占比较少。而药石科技、阿拉丁生化则打造自有品牌产品,放弃了代理国外品牌快速提高销售额的发展模式。

本次体察中,有13家平台可比较流畅得找到人工客服。但也有部分平台,存在内部推诿的情况。

公司存货占资产总额的比分别为 14.89%、21.69%、24.83%,在总资产中占比较大,甚至部分存货库龄较长,其中库龄3年以上的存货余额占比分别为11.65%、16.66%、17.20%。

据招股书,报告期内,公司实现营收分别为1.26亿元、1.66亿元、2.10亿元;持续经营净利润3294.54万元、5335.74万元、6369.10万元;未分配利润0.86亿元、1.08亿元、1.23亿元。业绩维稳增长。

生鲜产品应该为消费者预留出合理的食用时间。体察发现,有生鲜平台商品页面标注保质期1个月,消费者收货后发现商品外包装标明“宜生食期:距生产日期15天内”,而收货时是第18天,已过可生食期限。

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报告期内,公司研发费用合计达到3,729.93万元;占主营业务收入比重维持在7%。核心技术人员仅4人。

与同行可比公司相比,报告期内,公司研发费用占比略低于平均水平。

而公司存货的账面价值在不断攀升,截至报告期各期末,存货的账面价值占到占公司流动资产的比例不断上升,分别为 32.91%、44.81%、47.21%;其中,库存商品占比最大,近三个财年占比分别为74.81%、76.57%、80.37%。

据招股书,2019年,来自第二大客户北京伊诺凯科技有限公司的应收账款大幅提升,余额276.96万元,占比14.56%。其中一组去年签订的合同,至今仍“正在履行”。

据悉,公司此次募集资金额4.33亿元,分别用于高纯度科研试剂研发1.48亿元、云电商平台及营销网络建设以及补充营运资金1.8亿元。

可以看到,近年来,阿拉丁生化的经销商占比不断提升,截至2019年已经上升至36.11%。然而,经销商比重不断扩大的背后,源于阿拉丁生化给了不少让利,比如延长回款周期。

应收账款减少 存货攀升

加之外资品牌在国内试剂市场处于垄断地位,在市场占有率方面,2017-2019年,阿拉丁产品的市场占有率仅为0.17%、0.2%、0.22%,前述市场规模未考虑企业R&D支出对应的科研试剂及实验耗材市场规模,若考虑该部分则公司市场占有率整体更低。

电商毛利率高 但产销率偏低 渠道待完善

本次消费评价工作选取了16家有代表性的线上生鲜平台,通过模拟普通消费者在线上生鲜平台购买生鲜商品开展工作,并主要围绕运营能力、品控能力、客服能力三个维度进行评价。

可以看到,阿拉丁生化主营业务毛利率与可比上市公司的平均值基本持平。

近年来,中国生鲜电商市场发展迅速,不断刺激着消费者新消费需求,带动消费水平、消费方式不断升级。网络调查显示,线上生鲜平台已经成为消费者买菜的重要渠道之一,有88.3%的消费者有在线上买菜的经历,其中有27.7%消费者表示生活中主要是通过线上生鲜平台买菜的。上海市消保委现代农业专业办等今年6月到8月开展了“2020年上海线上生鲜平台消费评价”活动,以促进在线新经济发展,鼓励新零售模式创新。

而且国内90%以上市场份额被外资企业控制。想做大业绩,提升市场份额,只能走账经销商。

报告期各期末,公司应收账款账面净值分别为 1,497.80 万元、1,491.79 万元、1,804.10 万元,占当期营业收入的比不断下滑。

*榜单已剔除计算区间内涉及股权登记的个股

但发货及时性是影响电商企业客户体验的重要指标,另外,科研试剂专用性强,往往使用剂量较小,单一品种销量偏低。近三个财年,阿拉丁科研试剂产销量一直不高。截至2019年销量为1410.45件。

另外,由于科研用品客户分散、购买频繁且单次购买量小的特点,阿拉丁生化逐渐形成了线下生产、线上销售的经营模式,目前公司主要收入来自于自主电商网站,此外,通过京东等第三方平台作为销售补充。

此外,值得注意的是,截至目前,阿拉丁生产机械设备的成新率为50%。

生鲜产品对冷链的要求非常高,本次体察采用统一购买冰冻类产品,在货品送到后,工作人员进行了冻品融化度测试并记录化水率。其中12家生鲜平台的化水率接近0。(完)

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